人工智能职位的转移正在对资本市场产生重大影响。
谷歌Gemini 3系列机型的推出，标志着硅谷AI力量重新分配的开始。
经过两年的追赶，市场普遍认为谷歌的模式已经赶上了“老牌AI标杆”OpenAI。 OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼也在一份内部备忘录中承认，随着谷歌等竞争对手的快速推进，该公司面临着“气氛紧张”和“经济逆风”的双重挑战。人工智能竞争格局的变化也正在影响科技巨头的股价。
“当我醒来时，谷歌的股价已经超过了 320 美元。”一位人工智能业内人士感叹道。过去一周，谷歌市值屡创新高。 11月26日，谷歌再次上涨逾1.5%，收于每股323.4美元。其市值超过3.9万亿美元，目前在美国股市排名第三的市值。谷歌上个月股价上涨超过 20%。
相比之下，与OpenAI深度合作的科技厂商，如微软、英伟达、甲骨文、AMD等，股价近期波动较大，甚至出现下跌。 OpenAI签署的万亿美元赌注也被审查，泡沫理论重新浮出水面。
人工智能职位的转移正在对资本市场产生重大影响。为了分散风险，Nvidia 和微软最近宣布与 OpenAI 竞争对手 Anthropic 进行战略合作。 OpenAI也在积极致力于“自助”。战局尚未定局，有必要密切关注未来事态发展。
OpenAI 面临阻力
上周推出的Gemini 3 Pro和Nano Banana Pro获得了AI界的好评，奥特曼和马斯克都公开称赞过它们。有网友调侃Gemini 3 Pro可能是奥特曼的“梦想GPT-5”。
高盛交易员里奇·普里博洛茨基 (Rich Pribolotsky) 在最新研究中表示rch报告指出，谷歌Gemini 3是一个“颠覆性模式”，将重塑整个AI投资生态系统，导致其他公司产品周期延迟、资本支出更高、投资回报不确定性更大。 OpenAI将首当其冲。
有迹象表明奥特曼预见到了这场风暴。在 10 月份最近发布的一份内部备忘录中，奥特曼承认，谷歌最近在人工智能领域的进展可能会给该公司带来“暂时的财务阻力”。 pIt还表示，如果竞争继续下去，该公司的销售增长率可能会在2026年降至个位数。
当时，谷歌尚未发布最新模型，但 Altman 在一份备忘录中指出，谷歌的开发方法似乎正在超越 OpenAI，并警告员工“我们预计外界将在一段时间内为难”。
与撰写这份备忘录时相比，OpenAI 的计划仍然引人注目。 9月下旬至10月，OpenAI大规模签约相继与甲骨文、英伟达、AMD下单，组成一艘“AI战舰”。消息曝光后，涉案公司股价飙升，但投资者隐含的担忧是，一家收入数百亿美元的公司如何支撑1.4万亿美元的基础设施支出。
当时，奥特曼称此次投资是一场“赌博”、“千载难逢的战略战略”，并强调了他对球队未来发展方向的乐观预期。但一个月后，当谷歌跑赢市场时，市场迅速“用脚投票”，与OpenAI密切合作的微软、英伟达、AMD、甲骨文等公司股价纷纷下跌。
10 月 29 日盘中，英伟达股价触及 212 美元，但目前已下跌 16%。微软较上月下跌 14%，AMD 较上月下跌超过 20%。甲骨文在与 OpenAI 签署 3000 亿美元算力协议后一度触及每股 345 美元，目前股价下跌约 40%。
担忧正在加剧华尔街：如果谷歌最终获胜，OpenAI 将能够实现其巨大的财务承诺。我们谈谈吧？
摩根士丹利从OpenAI首次宣布这些“周期性操作”的那一刻起就向其发出警告，这些操作可能会夸大市场需求并隐藏真实的商业逻辑。如果 OpenAI 投资的未来回报低于预期，当前的交易量可能会导致科技行业出现泡沫。
OpenAI 目前估值为 5000 亿美元，成为全球估值最高的初创公司。这一估值很大程度上取决于公司的技术领先地位，而随着谷歌等竞争对手的迅速逼近，维持和考验投资者信心将变得越来越困难。
奥特曼本月回答了许多有关投资和泡沫的问题。在最新的回应中，他透露了“救火”的收入预测，称 OpenAI 今年的年收入将超过 200 亿美元，到 2030 年将增长到数千亿美元。
豪维r，OpenAI 此前在 9 月份向股东透露的财务信息却讲述了一个不同的故事。该公司预计2025年上半年实现收入约43亿美元，较去年收入增长约16%。即使收入飙升，也无法掩盖其背后巨大的成本压力。报告称，OpenAI今年上半年的亏损达135亿美元，OpenAI预计要到2029年才能实现盈利。
即使面对压力，奥特曼也表达了信心，称“即使其他公司推出更好的车型，我们也足够强大”。他在备忘录中强调，OpenAI 必须专注于“非常雄心勃勃的赌注”，即使它在当前的技术道路上“暂时落后”。
据报道，OpenAI 已启动一系列自救措施，包括开发代号为“Shallotpeat”的新模型，以解决预训练过程中出现的技术漏洞以及与合作伙伴的合作。与富士康合作为美国人工智能数据中心设计和制造核心部件。
谷歌全栈生态系统获胜
事实上，OpenAI 已经是历史上发展最快的公司之一。 ChatGPT 将于 2022 年 11 月正式重新推出。租赁后仅三年，ChatGPT 的每周活跃用户就达到了 8 亿。 ——今年2月，我们有4亿人。收入和用户都取得了长足的进步。
但他们的竞争对手谷歌追赶得太快了。根据谷歌上周公布的数据，其Gemini应用程序拥有6.5亿月活跃用户。今年3月，Gemini应用程序的月活跃用户数为3.5亿。虽然规模不同，用户数量仍然存在差距，但从ChatGPT的周资产来看，我们可以看到差距在持续缩小。
Simplyweb的最新数据显示，Gemini 3系列具有产生新用户增长的潜力。上线当天，nGemini 应用程序的每日访问量打破了历史记录，猛增至约 5400 万次访问。这一数字明显高于之前峰值的 4400 万次访问量，显示出推出新版本可以带来增加用户关注度和流量的巨大潜力。
与此同时，10 月下旬，第三方应用情报公司 Apptopia 的数据显示，ChatGPT 移动应用增长可能已达到顶峰。分析指出，ChatGPT 仍然表现良好，每日下载量达数百万次，但其整体增长率正在放缓。认为背后的原因包括竞争加剧和AI模型特征的变化。
回想起来，谷歌快速前进的主要优势在于其完整的技术解决方案和覆盖芯片、云、大规模模型和应用四个关键环节的强大生态系统。 Melius Research 技术策略师 Ben Reitzes 也表示，谷歌的原因是e对很多AI公司构成威胁是因为“谷歌是最大、垂直整合程度最高的AI制造商”。这也将是未来的重要资产。
与其他需要租用算力的AI竞争对手不同，谷歌开发了自研的TPU芯片和云服务，这不仅使其能够控制成本，还可以通过租用算力来塑造其商业周期。在产品分销渠道方面，谷歌的Android系统、谷歌搜索和Office在全球拥有超过20亿用户，这意味着谷歌的AI可以直接触及大量用户。
模式+基础设施+产品生态的良性循环驱动谷歌持续增长。 10月30日，谷歌发布了一份引人注目的财报，季度营收首次突破1000亿美元。海豚投研认为，谷歌正受益于新冠肺炎疫情下的上下游发展。人工智能行业的前身。
值得注意的是，迄今为止市场担心的“传统搜索将被AI搜索取代”并没有发生，谷歌的搜索和广告业务仍然保持两位数的增长。海豚投资研究认为，这本质上是因为谷歌的转型之路相对容易，因为它的对手不够强大，而谷歌自身的生态系统又强大。
谷歌的逆转表明，深厚的资源池和广泛的产品生态对于资本密集型的人工智能竞赛至关重要。谷歌目前的季度利润为 350 亿美元，而 OpenAI 在六个月内亏损了 135 亿美元。 OpenAI的对手不仅拥有技术，还拥有资金、数据、算力、渠道等多重优势。
奥特曼在一份内部备忘录中说道。据说OpenAI必须同时做很多困难的事情。公司不仅是最好的研究院，更是最好的人工智能基础设施最佳人工智能平台/产品公司。 “这很不幸，但这就是我们的命运。我不会与任何其他公司交换我的位置。”
今年早些时候，谷歌的股价仍然在每股 190 美元左右，但上涨了 70% 以上。总体来看，市场预计Gemini因其规模、行业地位、环境优势将继续获得市场份额，并进一步挤压OpenAI的生存空间。
为了分散风险，产业链合作伙伴也在暗中调整策略。 NVIDIA 和微软最近宣布与 Anthropic 达成战略合作。具体来说，Anthropic将花费300亿美元购买计算资源，以在微软Azure云平台上扩展其Claude AI模型，而这些计算能力得到了Nvidia的支持。
显然，英伟达和微软不会把鸡蛋放在同一个篮子里。两者都在努力减少对 OpenAI 的依赖。微软之前已经建立了一个工作与马斯克的 xAI 的关系。 AI联盟成立了一个新的联盟。
目前，谷歌已经凭借Gemini 3系列暂时加冕“新王”，但战斗还远没有结束。 Anthropic 在编程领域和企业市场中已经建立了良好的基础。尽管OpenAI的技术护城河已经被侵蚀，但其品牌和用户规模优势依然存在。硅谷的人工智能格局仍在被改写。
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