炒股的时候，看看金麒麟的分析师报告。本报告权威、专业、及时、全面，帮助您把握潜在的专题机会。 港口动力煤价格突破830元/吨，再次创下今年新高。
尽管港口动力煤价格屡创新高，但上涨步伐正在放缓。短期内煤炭价格大幅上涨，加剧了贸易商对高价的担忧，市场情绪明显下降，价差开始拉大。
业内人士认为，“反内卷”等供给侧调整政策仍将是推动行业供需再平衡的重要变量。
动力煤价格突破830元/吨
中国煤炭市场网数据显示，截至11月14日，5500K、5000K、4500K三个规格的“标准CCTD渤海动力煤现货价”收于831元/吨、736元/吨、641元/吨，此后分别上涨62元/吨、65元/吨、69元/吨。年初。创今年新高。
值得注意的是，虽然港口动力煤价格再创新高，但上涨步伐正在放缓。近期煤炭价格大幅上涨引发了下游阻力和中间商价格高企的担忧，明显打压了市场情绪，港口运价已经出现回调。据统计，11月13日秦皇岛至广州6万吨至7万吨运费为每吨52.8元，比前一日每吨下跌1.9元。秦皇岛至上海4万吨至5万吨运费46.1元/吨，较前一交易日下跌2.7元/吨。
目前，贸易商对后市看法不一。一些贸易商对市场前景持乐观态度。这次我们希望像最后一样上涨10月将停止，休整几天后将继续上涨。一些贸易商认为港口利润率开始下降。今年冬天可能还是很温暖。随后的购买可能会放缓，价格可能会继续调整。
近日发布的《2025年第三季度全国电力供需形势分析及预测报告》称，虽然今年全国冬峰期电力供需将总体平衡，但部分地区高峰期电力供需偏紧，华北、华东电网地区电力供需不平衡。我们预计情况将变得更加困难。国家能源局也表示，将重点保障重点地区动力煤供应。我们要求蒙古东部地区全力向东北供应动力煤，引导南方西部“两湖江”等地区与主要产煤省区沟通合作，强化电厂等用煤企业煤炭储备责任，拓展省外煤炭采购路线，切实保障动力煤需求。
据中国煤炭运销协会发布的消息，2026年全国煤炭交易会将于12月3日至5日在日照举行。届时，动力煤供需双方将对动力煤市场如何运行有更清晰的答案。
煤炭“反参与”持续推进
紫金天丰期货分析师刘宇涵认为，煤炭行业“反内卷+超产检查”政策已经显现出较为明确的政策方向，颠覆了市场对未来长期供给过剩的预期。新能源紧缺、房地产衰退长期存在需求端的erm问题，风电、太阳能发电将造成火电发电不可逆转的长期短缺，但目前碳网的产能扩张周期已接近尾声，产能和产量基本呈下降趋势。多于。在需求下降的背景下，供给侧调整可能仍是促进行业供需再平衡、支持以价格为核心的复苏的关键变量。
国家统计局最新公布的全国炼焦煤产量：10月份全国炼焦煤产量40675万吨，比上年下降2.3%，环比下降1.16%。 10月份日均产量为1312万吨，比9月份的1372万吨减少60万吨，比去年同期的1328.4万吨减少16.4万吨。 1-10月原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%与去年同期相比，增速继续下滑。
受“反内卷”政策影响，今年原煤产量呈现较为明显的渐进性差异。上半年产量持续增长，1-6月同比正增长，一季度达到8.1%的增速。但自7月开始产能核查以来，7-10月产量较去年同月持续下降，且10月降幅进一步扩大，显示供给侧政策约束。其影响持续扩大。
从需求来看，10月份规模以上工业发电量8002亿千瓦时，同比增长7.9%，创今年月度最高增速。主要原因是10月中旬至10月上旬南方多地气温异常偏高，导致电力消耗维持高位。其中，火力发电量5138亿千瓦时，比上年增长7.3%，增速创全年最高，体现了火力发电在负荷增加时期“补低电价”和“稳供应”的重要作用。 CCTD监测数据显示，10月份沿海8省动力煤终端用户日均煤炭消费量同比增长9%。节后需求快速恢复，煤炭价格大幅上涨，使10月成为“淡季，但不是萧条季”。
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